Рынки капитала идеально подходят для удовлетворения растущего спроса в ECIS: RMS

0

ОРИГИНАЛЬНАЯ ПУБЛИКАЦИЯ ЗДЕСЬ

Согласно RMS – глобальному агентству по моделированию рисков: Страховые ценные бумаги (ILS) имеют хорошие возможности для удовлетворения растущего спроса со стороны региона ECIS (Западные Балканы, Южный Кавказ, Восточная Европа и Центральная Азия), несмотря на то, что для стимулирования их выпуска необходимо разрешение некоторых вопросов.

Недавно, в кулуарах конференции ПРООН по финансированию рисков стихийных бедствий, Artemis побеседовал с Глобальным управляющим директором RMS Даниэлом Стендером и консультантом RMS Capital and Resilience Solutions Practice Конором Минаном. Фокус: потенциал и преимущества практики снижения рисков стихийных бедствий (DRR) и финансирования рисков бедствий (DRF) на рынках ECIS.

«Регион может выиграть от использования ILS, как и любой другой. Инвесторы склонны к нейтральному отношению, касаемо конкретных регионов. Пока используется надежное моделирование, а механизм определения выплат (триггер) прозрачен – капитал будет заинтересован. То есть, также, как и в других регионах, катастрофические облигации могут быть адаптированы для предоставления капитала в случае любого стихийного бедствия и использования такого капитала на любые нужды: от немедленного финансового реагирования до финансирования долгосрочной реконструкции», – сказал Стендер.

Минан добавил, что регион ECIS высоко подвержен целому спектру рисков как по частоте, так и по силе событий, что вызвано значительными сейсмическими и климатическими опасностями.

«Кавказ, Балканы и Центральная Азия получат пользу от любых мер, которые помогут переносу части этого риска. Выпуск “Bosphorus” четко демонстрирует аппетит и способность как для работы через ILS, так и для создания сложных параметрических триггеров », – продолжил Минан.

Катастрофические облигации Bosphorus 1 Re Ltd. и Bosphorus Ltd. (серия 2015-1) были выпущены Турецким Катастрофическим Страховым Пулом (TCIP) и предлагают комплексную параметрическую перестраховочную защиту от рисков, связанных с землетрясением в Турции, объёмом 500 миллионов долларов США. Как отмечено Справочником по сделкам Artemis, RMS сыграл важную роль в проектировании и работе по данному инструменту.

Однако, выпуск Катастрофических облигаций в регионе ECIS столкнулся с проблемами расширения, и Минан объяснил, что Страховые Ценные Бумаги и обеспеченные источники перестраховочного потенциала опираются на спрос со стороны потенциальных спонсоров выпуска (государств).

«Выпуск катастрофических облигаций суверенного уровня будет устойчивым в долгосрочной перспективе, если министерства финансов захотят системно передавать свой потенциальный риск стихийных бедствий”.

«ПРООН играет принципиально важную роль в стимулировании спроса. Агентство может объединить заинтересованные стороны, облегчить общение и выступить трансграничным катализатором действий. Такой тип регионального сотрудничества может иметь решающее значение, особенно когда страны сталкиваются с потенциальными бедствиями по примеру наводнений в Юго-Восточной Европе в 2014 году, которые не обращают внимания на геополитические границы», – сказал Минан.

Стендер, добавил: «Два действия, прежде всего, будут стимулировать выпуск катастрофических облигаций в регионе. Во-первых, странам необходимо инвестировать в количественную оценку своего риска, чтобы они могли четко оценить свои потребности. Во-вторых, страны-доноры должны помочь стремлению стран региона путем финансирования необходимых для выпуска затрат ».

Параллельно с региональным сотрудничеством пара отметила определенные политические, экономические, финансовые и социальные проблемы, которые также должны быть решены.

«Роль финансирования рисков последствий стихийных бедствий существует во всех масштабах – от фермера до министра финансов», – сказал Стендер. «Характер проблем зависит от масштаба. Однако во всех масштабах есть одно ограничение: стоимость. Также должна учитываться долгосрочность доступности инструмента, если мы говорим об устойчивых решениях. Это равно справедливо и для фермера, и для министра финансов, и для управляющего инвестирующим фондом».

Минан добавил: «Еще один критерий – целеустремленность сторон. Это означает, что потребность эмитента должна быть четко определена и сформулирована. В таком случае инструмент может быть построен для обеспечения конкретной определенной цели. Например, финансирование рисков стихийных бедствий, направленное на мгновенное финансовое реагирование в чрезвычайной ситуации может сильно отличаться от плана, предназначенного для поддержки, скажем, реконструкции государственной инфраструктуры. Любое решение, которое не учитывает своего конкретного назначения не будет являться устойчивым».

Несмотря на проблемы, Стендер считает, что рынки капитала идеально подходят для удовлетворения растущего спроса. Он привел три причины.

«Во-первых, обеспеченная передача рисков предлагает суверенным спонсорам высокий уровень уверенности и простоты. Во-вторых, крупномасштабный перенос рисков в регионе первоначально будет на параметрической основе – принципе, который идеально подходит инвесторам на рынках капитала. В конце концов, спонсоры и инвесторы хотят быстрых процессов после наступления катастрофических событий. Наконец, регион эффективно не “перегружен” существующими выпусками, поэтому мы можем ожидать хорошего аппетита среди инвесторов в Страховые Ценные Бумаги».

Усилия по снижению рисков стихийных бедствий (DRR) и финансированию рисков бедствий (DRF) в других частях мира, такие как региональные пулы в Карибском бассейне и Африке, а также механизмы CDDO со стороны Всемирного банка, являются примером эффективных схем переноса рисков. Они используют рынки капитала и привлекают обеспеченные источники перестраховочного капитала для решения проблем финансирования последствий стихийных бедствий.

Стендер сказал, что уроки из других частей света могут быть перенесены в регион ECIS.

«Возможно, наиболее очевидным уроком из схем финансирования рисков на суверенном уровне и реализованных на сегодняшний день, является то, что параметрические триггеры для одной опасности предлагают хороший первый шаг в крупномасштабном подходе по переносу рисков. От относительно простого начала, с течением времени, сложность триггеров и количество покрываемых опасностей могут развиваться по мере необходимости. Вывод: не позволяйте стремлению к совершенству препятствовать успешному созданию просто «хороших» решений. Учитывая очевидные масштабы разрыва в покрытии рисков, страны могут многого добиться с использованием малого », – сказал Стендер.

«Еще один ценный урок состоит в том, что покрытие регионального риска в рамках объединённой схемы может предложить эффективный подход для начала моделирования и переноса рисков.

«Конечно, разнородность между странами, правительственные возможности и национальное законодательство представляют собой проблему для объединения суверенных катастрофических рисков. Тем не менее, хотя нет ни одной страны идентичной другой, пулы рисков могут быть структурированы с достаточной гибкостью для учета различий между государствами. На самом деле, опыт показывает, что возможности финансирования рисков последствий стихийных бедствий с большей вероятностью будут успешными, когда государства, имеющие схожие риски, потребности и возможности, сотрудничают.

«Еще один урок очевиден: количественная оценка катастрофического риска имеет основополагающее значение для разработки эффективных стратегий борьбы со стихийными бедствиями. Это справедливо для как снижения рисков стихийных бедствий, так и для их финансирования. Проще говоря, снижение рисков стихийных бедствий не сможет развиться в непосредственное финансирование катастрофы без первоначальной оценки частоты и силы потенциальных событий.

Минан согласился: «Центрально европейские и Евразийские правительства в значительной степени выиграют от методов, разработанных для более развитых рынков. Они могут использовать проверенные механизмы переноса рисков, внедренные на развитых рынках, а также методы моделирования, которые поддерживали разработку и внедрение этих решений ».

Конечно, проблемы остаются, сказал Стендер, ссылаясь на то, что отсутствие осведомленности и стимулов препятствуют разработке национальных и региональных инструментов финансирования рисков.

«Во многих частях света домовладельцы и правительственные чиновники одинаково просто не знают о потенциальных людских и экономических последствиях вероятных катастроф. В равной степени, они часто не знают и о существующих решениях и доступных инновациях в данном вопросе.

«И даже там, где такое понимание существует, общность интересов редко бывает достаточной для изменения поведения. В принципе, это не очень сложно разрешаемо. Это вопрос выявления заинтересованных сторон, определения их целей и структурирования решений, которые обеспечивают желаемые результаты для каждого бенефициара. На практике, однако, это требует времени».

RMS, уверена в своем стремлении присоединиться к этой повестке. Стендер персонально – однозначно. Размышляя о цели, которая мотивирует его: «С момента своего основания в 1980-х годах, миссия RMS оставалась постоянной: сделать общество и экономики более устойчивыми к бедствиям, посредством более глубокого понимания катастроф. Разумеется, для RMS нет лучшего способа выполнить свою социальную миссию, нежели новаторские подходы к разработке продуктов финансирования риска стихийных бедствий на суверенном уровне для развивающихся регионов.

«В конце концов, пригодная для использования аналитика, играет решающую роль в разработке и реализации эффективных стратегий экономической и социальной устойчивости. Она помогает определить проблему, установить реалистичные цели, определить приоритеты инициатив по минимизации последствий и структурировать доступные финансовые решения. Это не менее важно для развивающихся государств в Центральной Европе и Евразии. Виды аналитики, которые используются для финансирования рисков стихийных бедствий на развитых рынках можно использовать для стимулирования управления рисками бедствий в развивающихся странах».

3 Responses

Trackbacks/Pingbacks

  1. Capital markets ideally placed to meet emerging ECIS demand: RMS | Phoenix CRetro
  2. Катастрофические облигации могут усилить экономическую стабильность стран региона ECIS: ПРООН | Phoenix CRetro
  3. ILS potential within Belt and Road Initiative | Phoenix CRetro

Leave a Comment